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卫报对欧元区QE的看法:比从未更晚

Special Price 作者:秘揸蚣

自从马里奥德拉吉承诺为拯救欧元“做了什么”以来,已经过去了两年半

但直到周四,他才花了很多时间去做他在华盛顿,伦敦和东京早些时候做的事情 - 并且设置了印刷机在与经济萧条作斗争

即使这样的技术专家会否认它,欧洲中央银行行长也是一位有成就的政治家

这也是一样:他必须是

在他的新闻发布会上,乐观的意大利人制定了一个庞大的,如果严格遵守规则的债券购买计划,这是他能够摆脱欧元区经济治理僵化结构的最佳选择

标题承诺,每月购买6000亿欧元的资产并为其筹集资金,令市场欢欣鼓舞,因为它比巧妙地落后的500亿欧元高出100亿欧元

成功的旋转可能会解开 - 特别是如果现在德国反对启动该计划的阻力非常激烈

接受国际货币基金组织援助的国家的“额外资格标准”证实,在该国多年欧洲紧缩政策公投之前,对希腊缺乏声援精神

奥术,最终是二阶协商,谈判如何在整个非洲大陆共享其他国家纯粹假设的违约损失

但是从这个讨价还价的德拉吉先生救出了一个可以忍受的,如果不能令人满意的软糖,以及另外两个可能变成魔鬼的细节,他就会取得胜利

他宣布其董事会(包括两名德国成员)一致承认,他正在开展的这种量化宽松政策是该交易的合法工具

欧洲央行认为,德拉吉计划取决于适当的权力,有助于面对正在柏林引起共鸣的正在进行的法律论证,这些论据涉及该银行超越其权力

他的第二次胜利是为了避免陷入任意时间限制,宣布债券购买将持续下去,直到“我们看到通货膨胀的持续调整”,从中央银行行话翻译 - 意味着只要它需要

但只要需要做什么

目前唯一明确的目标是恢复现在实际上正在下降的消费价格,使其年增长率接近2%

这很重要,因为迫切需要摆脱更广泛的欧洲经济停滞,通缩既是象征性的也是威胁性的

如果不加以控制,将会增加债务的实际价值,从而压低抵押的家庭和欧元区急需投资的企业

债券购买本身并不能保证经济精神的恢复,但欧洲已经达到了一个通行证,即持续的失败行为实际上可以保证情绪不会提升

关于量化宽松的确切工作原理有很多种理论 - 从激励工人到要求加薪,引诱金融家向公司提供贷款给公司而不仅仅是政府 - 其中大多数是可疑的

许多美联储新鲜出炉的QE美元最终导致纽约对冲基金的膨胀,而英格兰银行挥舞着的魔杖在南肯辛顿房地产市场的表现比其他任何地方都要高

但无论如何,这可能是为了奖励那些在原来的危机中有这样一只手的投机阶级,最好是在购买权力的时候袖手旁观

在此之前,欧洲央行的纪录比被动性更糟糕 - 它在过去两年中大部分时间都在收缩资产负债表,并且与流通货币的真实价值相比

而且随着美国和英国经济蹒跚起死回生,欧元区依然停滞不前

一个强有力的例子是,如果不是采用传统的量化宽松计划,而是更具创造性 - 而且可以直接用于扩大雇主,直接向银行投资公共基础设施,或者只需将现金记入普通公民账户

然而,欧洲并没有想象中的情绪

目前它需要所有能够生存的能量

至少它在星期四表明它不在死亡愿望的控制之下